2026世界杯竞猜(中国)官网 中信建投汽车2026年中期投资策略: 出海孝顺事迹α AI赋能新成长β

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，面前策略退坡导致的内需承压预期或已筑底，乘用车及商用车出海具备强事迹孝顺α，且一季报已充分完了，高油价下新能源出海有望超预期;AI的赋能体当今物理AI端侧无东说念主驾驶及具身智能两大愚弄本领及产业链交融，以及发电端柴发、燃气机等外溢。

中信建投主要不雅点如下：

行业复盘：26年策略顶风下，内销及盈利承压，出海成最强α

在26年国内乘用车补贴退坡、开征新能源车购置税的策略顶风下，商场对内需预期走弱，访佛芯片、碳酸锂等原材料价钱大幅高涨，景气及盈利预期承压导致板块股价回调幅度较大，面前内需景气预期及板块估值或已筑底，事迹端看好民众化及高端化两条结构性α，估值端看好物理AI重塑科技属性及成漫空间。

乘用车：内需筑底，看好新能源车出海超预期+高端加快起量

乘用车出海超预期的推能源主要来自车企在国外加大新能源车型导入及渠说念开拓，中东地缘冲突鼓动油价高涨有望进一步强化需求弹性，展望26年国内新能源乘用车出口销量400万辆，同比+60%;高端化推能源来自立大高端新能源新车供给。26年这两大结构性α均有强化并撑捏盈利。

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物理AI：特斯拉引颈产业变革，智驾进阶无东说念主，机器东说念主0-1量产

26年特斯拉引颈智驾及机器东说念主插足本领变革下的交易化拐点，智驾基座大模子恣意鼓动行业从L2+扶持驾驶进阶到L3有条目/L4无东说念主驾驶，Robotaxi初始无东说念主限制化运营，东说念主形机器东说念主初始限制量产。前期受商场风偏下落及产业节点待明确等成分影响，2026世界杯竞猜中国官网板块回调幅度较大，26年下半年或迎来密集催化，包括：Optimus V3发布及量产及宇树上市、Cybercab无东说念主限制部署、FSD入华等。

商用车：低估值红利，出口孝顺事迹韧性，AIDC新业务抬升估值

看好AI发电与整车出海龙头。面前AIDC柴发出货换取超预期及北好意思加快放量，主电源规模燃气发电机组、SOFC景气爆发;重卡及客车整车捏续受益于高毛利出口业务放量，内生利润增长具备较强弹性和捏续性，访佛低估值郑重高分成，突显中长久投资价值。

投资冷酷：出海孝顺事迹α，AI赋能新成长β

看好三条投资干线：1)新能源乘用车出海是捏续性极强的结构性α，高端化其次;2)智驾2-3年内有望进阶至L3/L4，本领及产业链外溢至具身智能等物理AI新场景，智驾看好料理决策Tier1、出行平台及增量部件;3)商用车出口及北好意思AI缺电产业链(柴发、燃气机及SOFC)。

风险指示

1、行业景气不足预期。2020年以来，汽车耗尽需求增长昭彰，新能源车渗入率快速进步。跟着将来新能源扶捏策略退坡，行业景气度或存在波动。

2、行业竞争样式恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂商和零部件供应商竞相布局，跟着本领跳跃、新产能投放等供给要素变化，将来行业竞争或将加重，整车和零部件企业的商场份额及盈利能力或将有所波动。

3、客户拓展及新款式量产程度不足预期。汽车电动智能化趋势下2026世界杯竞猜(中国)官网，现存整车和零部件供应链样式迎来重塑，得回新客户和新款式增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司商场份额可能受到影响。